فوركس للخطر من بين اثنين من الشركات متعددة الجنسيات

كيف تستخدم الشركات المشتقات لتحوط المخاطر إذا كنت تفكر في استثمار الأوراق المالية وقرأت أن الشركة تستخدم المشتقات لتغطية بعض المخاطر، إذا كنت تشعر بالقلق أو تطمئن موقف وارن بافيت s مشهورة: لقد هاجم جميع المشتقات، وقال انه وانه الشركة ينظر إليها على أنها قنابل الوقت، سواء بالنسبة للأطراف التي تتعامل فيها والنظام الاقتصادي (2003 بيركشاير هاثاواي التقرير السنوي). ومن ناحية أخرى، تصاعد حجم تداول المشتقات بسرعة، وتواصل الشركات غير المالية شراءها وتداولها بأعداد أكبر من أي وقت مضى. ولمساعدتك في تقييم استخدام الشركة للمشتقات لتغطية مخاطر التحوط، أنظر إلى الطرق الثلاث الأكثر شيوعا لاستخدام المشتقات للتحوط. (للحصول على فهم أفضل للتحوط وكيف يعمل، انظر دليل المبتدئين للتحوط). مخاطر صرف العملات الأجنبية واحدة من أكثر الاستخدامات المشتركة للشركات من المشتقات هو للتحوط من مخاطر العملات الأجنبية، أو مخاطر الصرف الأجنبي. وھو خطر أن یؤثر تغییر أسعار صرف العملات سلبا علی نتائج الأعمال. دعونا نعتبر مثالا على مخاطر العملات الأجنبية مع شركة أسم، وهي شركة افتراضية مقرها الولايات المتحدة التي تبيع الحاجيات في ألمانيا. خلال العام، أسم كورب تبيع 100 الحاجيات، كل بسعر 10 يورو. ولذلك، فإن افتراضنا المستمر هو أن أسم تبيع قيمتها 1000 يورو من الحاجيات: عندما يزداد سعر صرف الدولار مقابل اليورو من 1.33 إلى 1.50 إلى 1.75، فإنه يأخذ المزيد من الدولارات لشراء يورو واحد. أو يورو واحد يترجم إلى المزيد من الدولارات، وهذا يعني أن الدولار ينخفض ​​أو يضعف. مع انخفاض قيمة الدولار، نفس العدد من الحاجيات المباعة يترجم إلى زيادة المبيعات بالدولار. وهذا يدل على أن ضعف الدولار ليس سيئا: فهو يمكن أن يعزز مبيعات التصدير للشركات الأمريكية. (بدلا من ذلك، يمكن أن أسم خفض أسعارها في الخارج، والتي بسبب انخفاض قيمة الدولار، لن يضر مبيعات الدولار وهذا هو نهج آخر متاح لمصدر الولايات المتحدة عند انخفاض قيمة الدولار.) يوضح المثال أعلاه الحدث الأخبار الجيدة التي يمكن أن تحدث عندما ينخفض ​​الدولار، ولكن يحدث حدث الأخبار السيئة إذا كان الدولار يقدر والمبيعات التصدير في نهاية المطاف أقل. في المثال أعلاه، قدمنا ​​بعض الافتراضات تبسيط مهمة جدا التي تؤثر على ما إذا كان انخفاض قيمة الدولار هو حدث جيد أو سيء: (1) افترضنا أن شركة أسم تقوم بتصنيع منتجاتها في الولايات المتحدة، وبالتالي تتكبد مخزونها أو تكاليف الإنتاج بالدولار. إذا بدلا من تصنيع أسم الحاجيات الألمانية في ألمانيا، وتكاليف الإنتاج ستتكبد باليورو. لذلك حتى لو ارتفعت مبيعات الدولار بسبب انخفاض قيمة الدولار، وتكاليف الإنتاج ترتفع أيضا ويسمى هذا التأثير على كل من المبيعات والتكاليف التحوط الطبيعي. توفر اقتصاديات الأعمال آلية التحوط الخاصة بها. وفي مثل هذه الحالة، يرجح أن تخفف تكاليف الإنتاج المرتفعة (الناتجة عن تحويل اليورو إلى دولارات) من جراء ارتفاع تكاليف الإنتاج. (2) وافترضنا أيضا أن جميع الأشياء الأخرى متساوية، وغالبا ما تكون ليست كذلك. على سبيل المثال، تجاهلنا أي آثار ثانوية للتضخم وما إذا كان بإمكان شركة أسم تعديل أسعارها. وحتى بعد التحوط الطبيعي والتأثيرات الثانوية، تتعرض معظم الشركات المتعددة الجنسيات إلى شكل من أشكال مخاطر العملات الأجنبية. الآن يتيح توضيح التحوط بسيط أن شركة مثل أسم قد تستخدم. وللتقليل إلى أدنى حد من آثار أي من أسعار صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الأمريكي (أوسور)، تقوم الشركة بشراء 800 عقد آجلة للعقود الآجلة مقابل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الأمريكي. إن قيمة العقود الآجلة لن تتطابق عمليا على أساس 1: 1 مع تغير في سعر الصرف الحالي (أي أن سعر العقود الآجلة لن يتغير بالضبط مع السعر الفوري)، ولكننا سنفترض أنه على أي حال. كل عقد مستقبلي له قيمة مساوية للربح فوق سعر 1.33 دولار أمريكي. (فقط لأن أكم أخذت هذا الجانب من موقف الآجلة، شخص ما - الطرف المقابل - سوف تتخذ الموقف المعاكس): في هذا المثال، العقود الآجلة هي معاملة منفصلة ولكن تم تصميمها ليكون لها علاقة عكسية مع صرف العملات تأثير، لذلك هو التحوط لائق. وبطبيعة الحال، ليست وجبة غداء مجانية. إذا كان الدولار يضعف بدلا من ذلك، ثم يتم تخفيف زيادة مبيعات التصدير (يقابلها جزئيا) من خسائر العقود الآجلة. التحوط يمكن لمخاطر مخاطر أسعار الفائدة أن تحوط مخاطر أسعار الفائدة بطرق مختلفة. النظر في الشركة التي تتوقع لبيع شعبة في سنة واحدة، وفي ذلك الوقت لتلقي غرامة نقدية أنها تريد أن تتوقف في استثمار جيد وخالية من المخاطر. إذا كانت الشركة تعتقد بقوة أن أسعار الفائدة سوف تنخفض بين الحين والآخر، فإنه يمكن شراء (أو اتخاذ موقف طويل) على عقد العقود الآجلة للخزينة. الشركة هي تأمين فعال في سعر الفائدة في المستقبل. وفي ما يلي مثال مختلف على التحوط المثالي لمعدل الفائدة الذي تستخدمه شركة جونسون كونترولز) المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز نيس: جسي (، كما هو مبين في التقرير السنوي لعام 2004: تحوطات القيمة العادلة - لدى الشركة جسي مقايضة أسعار الفائدة القائمة في 30 سبتمبر 2004، كتحوط للقيمة العادلة لجزء من السندات ذات معدل الفائدة الثابت إن التغير في القيمة العادلة للمقايضات يعوض بالضبط التغير في القيمة العادلة للديون المغطاة دون تأثير صاف على األرباح. (جسي 10K، 113004 ملاحظات على البيانات المالية) المصدر: 10kwizard. تستخدم جونسون كونترولس مقايضة أسعار الفائدة. قبل أن تدخل في المبادلة. كانت تدفع سعر فائدة متغير على بعض سنداتها. (على سبيل المثال، الترتيب المشترك هو دفع ليبور زائد شيء وإعادة معدل كل ستة أشهر). يمكننا توضيح هذه المدفوعات متغير معدل مع مخطط أسفل شريط: الآن يتيح نظرة على تأثير المبادلة، موضح أدناه. وتتطلب المقايضة من اللجنة الدولية المشتركة دفع فائدة ثابتة عند تلقي مدفوعات بأسعار عائمة. وتستخدم مدفوعات أسعار العائمة المستلمة (المبينة في النصف العلوي من الرسم البياني أدناه) لدفع الدين القائم على سعر فائدة عائم. ثم تترك اللجنة الدولية المشتركة فقط مع الديون ذات المعدلات العائمة، وبالتالي تمكنت من تحويل التزام معدل متغير إلى التزام ثابت المعدل بإضافة مشتق. ومرة أخرى، تجدر الإشارة إلى أن التقرير السنوي يشير إلى أن شركة جسي تمتلك تحوطا مثاليا: إن قسائم أسعار الفائدة المتغيرة التي تلقتها اللجنة الدولية المشتركة تعوض بالضبط التزامات الشركة ذات المعدلات المتغيرة. (للحصول على فهم أفضل لمقايضات وكيفية عملها، انظر مقدمة لمقايضة.) السلع أو المنتجات المدخلات التحوط الشركات التي تعتمد بشكل كبير على المدخلات المواد الخام أو السلع حساسة، في بعض الأحيان إلى حد كبير، إلى تغير سعر المدخلات. شركات الطيران، على سبيل المثال، تستهلك الكثير من وقود الطائرات. ومن الناحية التاريخية، أعطت معظم شركات الطيران قدرا كبيرا من الاهتمام للتحوط من الزيادات في أسعار النفط الخام - على الرغم من أن شركة طيران كبرى في بداية عام 2004 قامت بتسوية (إزالة) جميع تحوطاتها من النفط الخام عن طريق الخطأ: وهو قرار مكلف قبل الزيادة المفاجئة في أسعار النفط. مونسانتو (نيس: مون) تنتج المنتجات الزراعية ومبيدات الأعشاب والمنتجات ذات الصلة بالتكنولوجيا الحيوية. ويستخدم العقود الآجلة للتحوط ضد زيادة سعر المخزون من فول الصويا والذرة: التغيرات في أسعار السلع: تستخدم شركة مونسانتو العقود الآجلة لحماية نفسها من أسعار السلع الأساسية تزيد هذه العقود من عمليات الشراء الملتزمة أو المستقبلية، والقيمة الدفترية للدائنين للمزارعين لمخزونات فول الصويا والذرة. ومن شأن انخفاض الأسعار بنسبة 10 في المائة أن يؤثر سلبا على القيمة العادلة لتلك العقود الآجلة البالغة 10 ملايين فول الصويا و 5 ملايين للذرة. كما نستخدم مقايضات الغاز الطبيعي لإدارة تكاليف مدخلات الطاقة. ومن شأن انخفاض سعر الغاز بنسبة 10 في المائة أن يكون له أثر سلبي على القيمة العادلة للمقايضات البالغة مليون. (مونسانتو 10K، 110404 إیضاحات حول البیانات المالیة) الخاتمة لقد قمنا بمراجعة ثلاثة من أکثر أنواع تحوط الشرکات شیوعا بالمشتقات. هناك العديد من الاستخدامات المشتقة الأخرى، ويجري اختراع أنواع جديدة. على سبيل المثال، يمكن للشركات التحوط من مخاطر الطقس لتعويضها عن تكلفة إضافية لموسم حار أو بارد بشكل غير متوقع. إن المشتقات التي قمنا بمراجعتها ليست عموما مضاربة للشركة. وهي تساعد على حماية الشركة من الأحداث غير المتوقعة: التحركات السلبية في أسعار صرف العملات الأجنبية أو أسعار الفائدة والزيادات غير المتوقعة في تكاليف المدخلات. المستثمر على الجانب الآخر من الصفقة المشتقة هو المضارب. ومع ذلك، في أي حال من هذه المشتقات الحرة. وحتى إذا كانت الشركة على سبيل المثال مندهشة بحدث أخبار جيدة مثل حركة أسعار الفائدة المواتية، فإن الشركة (نظرا لأن عليها أن تدفع للمشتقات) تتلقى على أساس صاف أقل مما كان عليه بدون التحوط. والمادة 50 عبارة عن بند للتفاوض والتسوية في معاهدة الاتحاد الأوروبي يحدد الخطوات التي يتعين اتخاذها لأي بلد. بيتا هو مقياس لتقلبات أو مخاطر منهجية لأمن أو محفظة بالمقارنة مع السوق ككل. نوع من الضرائب المفروضة على الأرباح الرأسمالية التي يتكبدها الأفراد والشركات. أرباح رأس المال هي الأرباح التي المستثمر. أمر لشراء ضمان بسعر أو أقل من سعر محدد. يسمح أمر حد الشراء للمتداولين والمستثمرين بتحديده. قاعدة دائرة الإيرادات الداخلية (إرس) تسمح بسحب الأموال بدون رسوم من حساب حساب الاستجابة العاجلة. القاعدة تتطلب ذلك. أول بيع الأسهم من قبل شركة خاصة للجمهور. وكثيرا ما تصدر شركات الملكية الفكرية من قبل الشركات الأصغر حجما والأصغر سنا الذين يبحثون عن الشركة المتعددة الجنسيات - الشركات المتعددة الجنسيات - الشركات المتعددة الجنسيات - الشركات متعددة الجنسيات يشار إليها أحيانا باسم الشركات عبر الوطنية. جميع الشركات العالمية الكبرى تقريبا هي إما الأمريكية أو اليابانية أو الغربية، مثل نايك، كوكا كولا، وول مارت، أول، توشيبا، هوندا و بمو. ويقول المدافعون عن الشركات المتعددة الجنسيات إنهم يخلقون وظائف عالية الأجر والسلع المتقدمة تكنولوجيا في البلدان التي لن تحصل على مثل هذه الفرص أو السلع. من ناحية أخرى، يقول النقاد إن الشركات متعددة الجنسيات لها نفوذ سياسي لا مبرر له على الحكومات، واستغلال الدول النامية وخلق فرص العمل في بلدانهم. أكبر الشركات متعددة الجنسيات في العالم أكبر 10 شركات متعددة الجنسيات في العالم، اعتبارا من 2015 إيرادات هي وول مارت (485.65 مليار)، سينوبك (433.31 مليار)، رويال داتش شل (385.63 مليار)، بتروتشاينا (367.85 مليار)، اكسون موبيل (364.76 مليار ) و بب (334.61 مليار) و تويوتا موتورز (248.95 مليار دولار) و فولكس فاجن (244.81 مليار) و غلينكور (209.22 مليار) و توتال (194.16 مليار). وول مارت لديها عمليات في 28 بلدا، بما في ذلك أكثر من 11،500 متاجر التجزئة التي توظف أكثر من 2.3 مليون شخص دوليا. وهناك عدد من المزايا لإنشاء عمليات دولية. وجود وجود في بلد أجنبي مثل الهند يسمح للشركة لتلبية الطلب الهندي على منتجاتها دون تكاليف المعاملات المرتبطة الشحن لمسافات طويلة. وتميل الشركات إلى إنشاء عمليات في الأسواق التي يكون فيها رأس مالها أكثر كفاءة أو الأجور هي الأدنى. من خلال إنتاج نفس نوعية السلع بتكاليف أقل، الشركات متعددة الجنسيات خفض الأسعار وزيادة القوة الشرائية للمستهلكين في جميع أنحاء العالم. إن مفاضلة العولمة، أو أسعار انخفاض الأسعار، هي أن الوظائف المحلية عرضة للتحرك في الخارج. وتظهر البيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل أن الولايات المتحدة فقدت ما بين عامي 2001 و 2010 ما يقرب من 33 وظيفة من وظائفها الصناعية (5.8 مليون وظيفة). وتؤكد هذه البيانات مدى أهمية أن يكون للاقتصاد قوة عمل متنقلة أو مرنة، بحيث تتسبب التقلبات في المزاج الاقتصادي في البطالة الطويلة الأجل. وفي هذا الصدد، يشكل التعليم وزراعة المهارات الجديدة التي تتوافق مع التكنولوجيات الناشئة جزءا لا يتجزأ من الحفاظ على قوة عاملة مرنة وقادرة على التكيف. وهناك عدد قليل من الصناعات الأسرع نموا في الولايات المتحدة هي منصات الإقراض بين الند للند، ومخازن الماريجوانا الطبية، وخدمات الرعاية الصحية عن بعد وتطوير البرمجيات التقاط الحركة معا، وهذه الصناعات تحل محل العديد من الوظائف الأمريكية التي شردتها الصناعات التحويلية في الخارج. إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية في مقالة مالية متعددة الجنسيات نشرت بتاريخ: 23 مارس 2015 آخر تعديل: 23 مارس، 2015 تم تقديم هذا المقال من قبل طالب. هذا ليس مثالا على العمل الذي كتبه كتابنا مقال محترف. الشركات (منكس) مقدمة: كان للعولمة آثار اقتصادية وثقافية وتكنولوجية وسياسية. وعلى مدى العقود القليلة الماضية أدت الزيادة في العولمة إلى نمو سريع في العديد من الصناعات في جميع أنحاء العالم، وكان لها أيضا تأثير قوي على مرونة الشركات. وقد ظهرت مئات من الشركات متعددة الجنسية الجديدة على الصعيد العالمي بسبب تحرير التجارة وأسواق رأس المال. لا تقتصر الشركات متعددة الجنسيات على الشركات الكبيرة التي لديها استثمارات ضخمة مثل كوكا كولا، نايك وشل، بسبب التقدم في التكنولوجيا والأسواق الليبرالية العديد من الشركات الصغيرة تعمل دوليا لتحقيق أقصى قدر من الأرباح. وقد أبرز هذا النمو مختلف المخاطر التي تواجهها الشركات متعددة الجنسيات العاملة في بلدان مختلفة. ومن هذه المخاطر المخاطر المالية التي تنطوي عليها أسواق صرف العملات الأجنبية. في معظم الوقت تتعامل الشركات متعددة الجنسيات بأكثر من عملة وطنية واحدة وبالتالي فإن التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على أرباح الشركات. وتناقش هذه الورقة مختلف مخاطر صرف العملات الأجنبية التي تواجهها الشركات المتعددة الجنسيات في جميع أنحاء العالم والخطوات الضرورية المتخذة لإدارة هذه المخاطر. كما تم تناول دراسة عن الشركات متعددة الجنسيات الماليزية في الورقة. مخاطر صرف العمالت األجنبية: يمكن تعريف مخاطر الصرف األجنبي التي تعرف أيضا بالتعرضات بأنها تدفقات نقدية متفق عليها أو متوقعة أو محتملة غير مؤكدة في الوقت الحاضر. ويعتمد الحجم على قيمة التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية التي تعتمد بدورها على متغيرات مختلفة مثل تعادل سعر الفائدة وتعادل القوة الشرائية والمضاربات والسياسات الحكومية بشأن أسعار الصرف. وفقا ل G. Shoup (1998)، فإن الشركة لديها التعرض إذا كان هناك عدم تطابق العملة في بعض جوانب العمل بحيث تحول في أسعار الصرف الأجنبي، الاسمية أو الحقيقية، تؤثر على أدائها إما إيجابا أو سلبا. قد يتم تصنيف هذه التعرضات إلى ثالث فئات مختلفة: التعرض للترجمة هو صافي التعرض للموجودات في العملة الرئيسية للشركة. وبعبارة أخرى، فإن الربح المكتسب أو الخسارة المتكبدة في تحويل البيانات المالية بالعملة األجنبية للشركات التابعة األجنبية لشركة مني إلى عملة واحدة تستخدمها في تقاريرها النهائية) يزيد أمب مودا، 2006 (. في جوهرها، يمكن تعريف مخاطر الترجمة على أنها تأثير أسعار الصرف على األرقام المبينة في الميزانية العمومية المجمعة للشركة األم. على الرغم من أن هذا التعرض ال يؤثر على حقوق المساهمين، إال أنه يؤثر على المستثمرين بسبب القيم المتغيرة للموجودات أو المطلوبات. (شوب، 1998) التعرض للمعامالت هو خطر مرتبط بالمعاملة التي تم التعاقد عليها بالفعل. ونتیجة للتغیرات غیر المتوقعة في أسعار صرف العملات الأجنبیة التي تؤثر علی التدفقات النقدیة المستقبلیة التي التزمت بھا الشرکة متعددة الجنسیات. وعادة ما تدخل الشركات متعددة الجنسيات التزاما تعاقديا دوليا يتوقع سداده أو استالمه في تاريخ مستقبلي، وبالتالي فإن أي تغيير في سعر الصرف األجنبي خالل تلك الفترة سيعرض الشركة المتعددة الجنسيات لمخاطر المعاملة. ويمكن التعرف بسهولة على مخاطر المعاملات وبالتالي الحصول على المزيد من الاهتمام من المديرين الماليين. (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007) التعرض الاقتصادي هذا هو الخطر الأكثر تعقيدا لأنه لا ينطوي فقط على التدفقات النقدية المعروفة ولكن أيضا التدفقات النقدية غير معروفة في المستقبل، وبالتالي يطلق عليه أيضا خطر مخفي. وهو مقياس شامل لتعرض الشركة لمخاطر صرف العملات الأجنبية، وبالتالي يطلق عليها أحيانا مجموعة من الترجمة والترجمة. اإن حتديد املخاطر القتسادية ينطوي على قياس التغري يف القيمة احلالية للسركة الناجتة عن اأي تغريات يف التدفقات النقدية التسغيلية املستقبلية للسركة الناجتة عن تغري سلبي اأو مرغوب فيه يف سعر السرف. (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007). وكما لاحظ داناني (2000)، يمكن النظر إلى المخاطر الاقتصادية على أنها نتيجة لتقلبات أسعار الصرف على المدى الطويل على الشركات التي تتنبأ بتدفقات نقدية وحيث أن التدفقات النقدية المرتبطة بالمخاطر ليست مؤكدة، فإن من الصعب تحديد المخاطر. قد يستمر التعرض الاقتصادي لشركة متعددة الجنسيات لفترة طويلة مما يجعل من الصعب تحديدها كميا وبالتالي الحد من استخدام تقنيات الإدارة الممكنة. ) شوب، 1998 (إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية إن إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية هي عملية تتضمن تحديد المناطق في عمليات الشركة متعددة الجنسيات التي قد تتعرض لتعرضات صرف العمالت األجنبية ودراسة وتحليل التعرض، وأخيرا اختيار التقنية األنسب للقضاء على ويؤثر على هذه التعرضات للأداء النهائي للشركة. (شوب، 1998) يمكن التعامل مع المخاطر التي تنطوي على معاملات قصيرة الأجل باستخدام الأدوات المالية ولكن المخاطر طويلة الأجل غالبا ما تتطلب تغييرات في عمليات الشركة. وكما هو احلال بالنسبة للتعرض للرتجمة ميكن أن يكون لدى الشركة الوطنية امللكية مبلغ مساو من املوجودات واملطلوبات بالعملة األجنبية املعرضة. وبذلك، ستتمكن الشركة من تعويض أي مكسب أو خسارة قد تكون نتيجة للتغيرات في أسعار صرف تلك العملة، والتي تعرف أيضا باسم تحوط الميزانية العمومية. (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007) في التعامل مع التعرضات الاقتصادية بكفاءة، قد يكون على شركة منك أن تنوع إما تمويلها أو عملياتها. ويمكنها أن تنوع عملياتها إما بالانتقال إلى مواقع تكون فيها تكلفة الإنتاج منخفضة أو أن تكون لديها سياسة مرنة للموردين أو أن تغير السوق المستهدفة لمنتجاتها وأنواع المنتجات التي تتعامل معها. وكما يتضح من عام 1994 على سبيل المثال تويوتا، عندما جعل الين الياباني الصادرات اليابانية إلى الولايات المتحدة أكثر تكلفة، قررت تحويل إنتاجها من اليابان إلى الولايات المتحدة، حيث حققت تكاليف إنتاج أقل نسبيا، مما يمكنها من المنافسة في سوق السيارات في الولايات المتحدة. (إيون أمب ريسنيك، 2007) قد تنطوي إدارة التعرض للمعامالت إما على التحوط باستخدام تقنيات خاصة أو تطبيق سياسات استباقية. وتشمل السياسات الاستباقية التي يشيع استخدامها (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007): مطابقة التدفقات النقدية للعملات اتفاقات تقاسم المخاطر العودة إلى الوراء القروض الرصاص والمدفوعات لاغ استخدام مراكز إعادة الفواتير التحوط هو فعل حماية موجودة مسبقا في السوق الفورية عن طريق التداول في الأوراق المالية المشتقة التي تحمي الأصول الموجودة من الخسائر المستقبلية. وطبقا ل إيتمان وآخرون) 2007 (، فإن التحوط هو اتخاذ موقف أو الحصول على تدفق نقدي أو أصل أو عقد من شأنه أن يرتفع أو ينخفض ​​في القيمة وبالتالي يقابل انخفاض أو ارتفاع في قيمة المركز القائم. وقد أكدت العديد من الدراسات حول هذه المسألة أن الشركات متعددة الجنسيات لديها احتمال أكبر لمواجهة تقلب أسعار الصرف في عملياتها لأنها توسع مشاركتها في جميع أنحاء العالم. ولذلك، فإن الاستخدام الواسع لمختلف تقنيات التحوط من قبل معظم الشركات قد تم الاعتراف بها على نطاق واسع لضمان مصالح الشركة العامة والتدفقات النقدية وحقوق الملكية. تتضمن بعض أساليب التحوط األكثر شيوعا: التحوط في السوق اآلجلة التحوط في سوق المال خيارات التحوط السوق التحوط في السوق اآلجلة هذا هو الحال عندما يكون لدى الشركة المتعددة الجنسيات في العقد اآلجل التزام قانوني بشراء أو بيع كمية معينة من العمالت األجنبية في التاريخ المستقبلي المعروف باسم تاريخ استحقاق العقد بالسعر المتفق عليه في الوقت الحاضر. (نيتسش أمب كوثبرتسون، 2001) تحوط سوق المال تحت هذا الأسلوب التحوط، يمكن تغطية التعرض للمخاطر من خلال الإقراض والاقتراض في الأسواق المحلية والأجنبية. فعلى سبيل المثال، يجوز للشرآة المتعددة الجنسية أن تقترض بعملة أجنبية للتحوط من المبلغ الذي تتوقع أن تتلقاه بتلك العملة في تاريخ لاحق، وبالمثل يمكنها أن تقرض التحوطات المستحقة الدفع بعملة أجنبية. وبذلك، ستقوم الشركة متعددة الجنسيات بمطابقة أصولها ومطلوباتها بنفس العملة. (إيون أمب ريسنيك، 2007) خيارات سوق التحوط هذه هي تقنية تستخدمها شركة متعددة الجنسيات تمنحها الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع مبلغ معين من العملات الأجنبية بسعر محدد، في تاريخ محدد أو في تاريخ محدد. وعلى الرغم من أنه ليس أداة مستخدمة على نطاق واسع، فإنه يمكن أن يكون مفيدا عندما تكون شركة منك غير مؤكدة بشأن استلام أو دفع العملات الأجنبية في المستقبل. (نيتسش أمب كوثبرتسون، 2001) التحوط يساعد على الحد من المخاطر التي تنطوي عليها المعاملات الدولية ويحسن أيضا القدرة على التخطيط. ومن خالل التحوط من الشركات متعددة الجنسيات، فإن ضمان تدفقها النقدي ال يقل عن الحد األدنى الالزم، ال سيما في الحاالت التي يكون فيها اتجاه الشركة إلى نفاد النقد لالستثمارات الضرورية) إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007 (. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة ميرك، وهي شركة أدوية. وقد حدد كيرني أند ليوينت (1993) أن ميرك كان واحدا من الرواد الذين استخدموا التحوط لضمان أن خططه الاستثمارية الرئيسية يمكن تمويلها دائما، والتي كانت في حالتهم جانب البحث والتطوير في أعمالهم. وقد توصل ماثور (1982) إلى استنتاج مفاده أن خفض معظم النتائج السلبية الناجمة عن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على الأرباح والتدفقات النقدية، تستخدم معظم الشركات برنامجا تحوطيا. وأشار أيضا إلى أن السياسة الرسمية لإدارة النقد الأجنبي هي أكثر شيوعا بين الشركات الكبرى. وفقا ل بارتوف إت آل (1996)، إذا لم تقم الشركات متعددة الجنسيات بوضع برنامج تحوط، فمن المرجح أن تتعرض لمخاطر قد تؤدي إلى خسائر كبيرة. وعلى الرغم من مزاياه، فإن التحوط ال يزيد من التدفقات النقدية المتوقعة للشركة، ومن ناحية أخرى فإنه يستخدم موارد الشركة في العملية) إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007 (. وفقا ل G. Shoup (1998)، ما لم تكن هناك أهداف محددة واضحة، والضمانات المعمول بها والتواصل الواضح على كل مستوى من مستويات الإدارة، قد يتحول برنامج التحوط إلى كارثة. كما قال رئيس شركة زينيث الإلكترونية، جيري ك بيرلمان مرة واحدة، كوت هو ملعون إذا كنت تفعل واللعنة إذا كنت لا status. quot (شوب، 1998، p15). في عام 1984، لوفتهانزا شركة الطيران الألمانية وضعت عملية شراء كبيرة طلب لشركات الطيران من شركة أمريكية. وكان المديرون الماليون في لوفتهانزا قد توقعوا قوة الدولار في الأيام القادمة، وبالتالي تأمين علامة ديوتش الألمانية مقابل الدولار الأمريكي. ونتيجة لتأثير غير مؤات، ضعف الدولار، في عام واحد فقدت لوفتهانزا حوالي 150 مليون دولار ونصف من فريق المديرين الماليين فقدوا وظائفهم (شوب، 1998). في حالة أخرى، بعد عامين في عام 1986، وجد رئيس بورش نفسه عاطلا عن العمل لأنه كان يدير الشركة إلى الاعتماد على السوق الأميركية ل 61 من عائداتها دون التحوط ضد الانكماش في الولايات المتحدة، مما اضطر بورش إلى المعاناة الخسائر المالية الرئيسية. (شوب، 1998) وفقا لدراسة أجرتها مارشال (2000)، كان الاتجاه في أهداف إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية مشابها تماما بين الشركات المتعددة الجنسيات في المملكة المتحدة والولايات المتحدة التي أعطت أهمية كبيرة لليقين من التدفق النقدي، فضلا عن التقليل من التقلبات في الأرباح . ومن ناحية أخرى، أدار عدد أكبر من الشركات الآسيوية المتعددة الجنسيات هذه المخاطر للتقليل إلى أدنى حد من التقلبات في أرباحها. ويرد تلخيص للاتجاه الملحوظ في الشكل 1 أدناه. الشكل 1: إدارة مخاطر الصرف في كوت ديفوار في المملكة المتحدة والولايات المتحدة الأمريكية وآسيا والمحيط الهادئ الشركات المتعددة الجنسياتتقرير أندرو P مارشال، مجلة الإدارة المالية المتعددة الجنسيات، 2000. أجرى بيلك أند غلوم (1990) دراسة شملت التحقيق في العديد من الشركات المتعددة الجنسيات في المملكة المتحدة. وكشفت الدراسة أنه على الرغم من أن غالبية الشركات تعتبر التعرض للترجمة مهمة، لم تكن كلها على استعداد للتحوط من هذه المخاطر بنشاط. ومن ناحية أخرى، أعطيت تعامالت املعامالت أهمية قصوى في إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية. وتفاوت مستوى التحوط في تعرض المعاملات بين الشركات التي تم التحقيق فيها، وبعضها تم التحوط تماما بينما قام البعض الآخر بذلك جزئيا. بدت الدراسة أيضا أن حجم إذا أثرت منك على مشاركتها في إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية، وكلما زادت الشركة الميل. وفي دراسة أخرى أجراها مكار وهفمان (1997)، وجد أن هناك علاقة خطية بين كمية المشتقات من العملات الأجنبية المستخدمة ودرجة التعرض للعملات الأجنبية في الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية. إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية في الشركات الماليزية متعددة الجنسيات خالل األزمة المالية لعام 1997، عانت معظم الشركات متعددة الجنسيات الماليزية من خسائر في صرف العمالت األجنبية بسبب تقلبات أسعار الصرف، مما أدى إلى زيادة مشاركة الشركات متعددة الجنسيات الماليزية في إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية) يزيد أمب مودا، 2006 ). ويمكن ملاحظة أن عددا أقل من الشركات المتعددة الجنسيات التي تعتبر التحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية لها أهمية حيوية قبل الأزمة المالية، حيث أشار المدير العام لبورصة النقد الماليزية إلى أن الشركات متعددة الجنسيات المحلية كانت سلبية جدا ومتفاعلة في إدارة مخاطرها المالية (نيو ستريت تيمس، 30 أيار / مايو 1998: 11). وقدم وزير التجارة الدولية والصناعة آنذاك، رفيدة عزيز، بيانا مشابها، وهو ما يعني ضمنا أن الشركات المتعددة الجنسيات ينبغي أن تدير مخاطرها من النقد الأجنبي بشكل جيد (نيو ستريت تيمس، 3 تموز / يوليه 1998). ومن الأمثلة الجيدة جدا للخسائر التي لحقت به أن نظام الخطوط الجوية الماليزية (ماس) فقد ماس حوالي 400 مليون دولار في النصف الأول من عام 1998 بسبب دينه الخارجي البالغ نحو 16.3 مليون برميل. يدرس يزيد ومودا (2006) 90 من أصل 113 من الشركات المذكورة آنفا المدرجة في بورصة ماليزيا. كانت األهداف الرئيسية التي ذكرتها الشركات متعددة الجنسيات في هذه الدراسة المتعلقة بإدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية هي تقليل الخسائر التالية على التدفقات النقدية التشغيلية تقلبات التدفقات النقدية الخسائر في الميزانية العمومية المجمعة الخسائر على حقوق المساهمين مخاطر صرف العمالت األجنبية إلى مستوى مريح وفقا ل يزيد ومودا (2006)، أصبحت الشركات متعددة الجنسیات الماليزیة استباقیة جدا في إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبیة خلال الأزمة المالیة، وبمجرد انتھاء الأزمة، انخفضت الأولویة التي تعزى إلی إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبیة بشکل طفیف ولکن لیس إلی النقطة التي کانت علیھا قبل الأزمة. الجدول 1 (يزيد ومودا، 2006) ملاحظة: تستند النتائج إلى مقياس ليكرت التدريجي من خمس نقاط (1 هو فإن أقل 5 أهمية هو أهمها) من المرجح أن تشارك الشركات متعددة الجنسيات الكبيرة في ماليزيا في إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية مقارنة مع الشركات الصغيرة أو الشركات ذات العمليات الأقل نسبيا خارج ماليزيا. ويبدو أن هذا االتجاه متسق مع الشركات متعددة الجنسيات األخرى حول العالم) يزيد وآخرون، 2008 (. وتتركز غالبية الشركات متعددة الجنسيات الماليزية على إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية، ويمكن القول إن إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية في ماليزيا لا تزال في مرحلة الرضيع بالمقارنة مع غيرها من الشركات المتعددة الجنسيات في الغرب. وممارساتها الإدارية غير رسمية للغاية ولا يمكن العثور على سياسات موثقة سليمة فيما يتعلق بمخاطر صرف العملات الأجنبية. وعلى الرغم من أن استخدام أدوات التحوط آخذ في االرتفاع المطرد بين الشركات متعددة الجنسيات الماليزية، إال أن األهداف وراء مشاركتها تبقى غير مؤكدة) يزيد ومودا، 2006 (. شهد العقد الماضي نموا سريعا لقطاع جديد في قطاع التمويل العالمي، وهو قطاع التمويل الإسلامي. للتأهل لتحوط النقد الأجنبي، يجب أن تتضمن المعاملات أصولا ملموسة. لقد أبرزت ماليزيا، التي كانت في السابق دولة إسلامية، الحاجة إلى أدوات التحوط المتوافقة مع الإسلام. ومن ثم، فإن بنك سيمب، وهو مصرف ماليزي رائد من بين آخرين، قد أدخل أداة تحوط إسلامية للعملات الأجنبية، من شأنها أن تساعد عملائها على إدارة مخاطرهم. (رويترز، 2008) أسترو، الذي هو مزود الخدمات الرائدة في إندوتري الترفيه الآسيوي ومقرها في ماليزيا. كونها من منك، المعاملات الأجنبية يتم التعامل بها بعملات أجنبية مختلفة بخلاف رينغيت الماليزية. ونتيجة لذلك، هناك تعرض لمخاطر صرف العملات الأجنبية. تستخدم أسترو مشتقات العملات الأجنبية مثل العقود الآجلة وعقود تبادل أسعار الفائدة للتحوط من مخاطر صرف العملات. تستخدم العقود اآلجلة بشكل شائع للحد من التعرض لتقلبات العمالت على الذمم المدينة والدائنة بالعمالت األجنبية وكذلك التدفقات النقدية الناتجة عن المعامالت المتوقعة بالعمالت األجنبية. وفي عام 2007 فقدت شركة أسترو خسارة قدرها 000 137 آرإم بسبب تقلبات أسعار الصرف، وقررت من الآن فصاعدا التأكيد على استخدام تقنيات التحوط. ویمکن إثبات ذلك من خلال مبالغ أستروس التقدیریة الرئیسیة للعقود الآجلة القائمة والتي کانت کما في 31 ینایر 2009 ھي 183،083،636 ریال عماني، في حین کانت في نفس الوقت سنة قبلھا بمبلغ 10،109،000 ریال عماني. وأدى التركيز على إدارة المخاطر إلى تحقيق مكاسب كبيرة قدرها 000 680 7 رينغيت ماليزي لشركة أسترو في السنة المنتهية في 2008. وبالإضافة إلى ذلك، وبما أن رينغيت ماليزيا هي عملة وظيفية أستروس، فإن جميع البيانات المالية يجب أن توحد في هذه العملة. ومن ثم تتعرض أسترو لمخاطر الترجمة بسبب تقلبات أسعار الصرف. ووفقا للجدول 2.0، فإن أهمية إدارة مخاطر العمالت األجنبية ملحوظة حيث شهدت شركة أسترو مكسبا كبيرا في عام 2008 مقارنة بالخسائر التي تكبدتها في عام 2007. الجدول 2.0: نتيجة أسترو لإدارة مخاطر الصرف األجنبي التدفقات النقدية بسبب األنشطة التشغيلية صافي التأثير) من تحويل العملات على النقد وما يعادله ربح من تحقيق العقود الآجلة الأجنبية ومع ذلك، فإن التحوط من النقد الأجنبي لا يسفر دائما عن نتيجة إيجابية، كما هو موضح في حالة إراسيا، واحدة من شركات الطيران الرائدة في الميزانية في آسيا. وقد استخدمت إيراسيا، مثل العديد من شركات الطيران الدولية، تقنية تشير إلى التحوط بالوقود، مما يسمح للشركة بشراء الوقود بسعر ثابت في وقت سابق على الرغم من الزيادة في أسعار الوقود. خلال أزمة الوقود في الفترة 2007-2008 عندما ارتفعت الأسعار إلى أكثر من 150 دولار للبرميل، فقد حققت شركة إيراسيا خسارة كبيرة لأنها كانت تحوط أسعار الوقود لا تتجاوز 90 دولار للبرميل، ونتيجة لذلك سجلت إيراسيا أول خسارة لها على الإطلاق في العام بقيمة 471.7 مليون رينغيت ماليزي مقارنة بالعام المنتهي في 31 ديسمبر 2008، على الرغم من تحقيق نمو قدره 36.6 في الإيرادات. وأدى ذلك إلى إزالة جميع التحوطات المتعلقة بأسعار الوقود، وأعلنت شركة إيرايسا أنها غير كاملة تماما. على الرغم من أن إيراسيا تعتزم إعادة إدخال تحوط الوقود في عام 2011، في الوقت الراهن أنها تتعامل في الأسعار الفورية لوقودها. (ليونغ، 2009) (أوي، 2008) الخاتمة تتعرض الشركات متعددة الجنسيات لمختلف أنواع المخاطر، التي تشمل مخاطر الصرف الأجنبي. ويقال إن هذا الخطر الناجم عن تقلب أسعار الصرف له تأثير واسع النطاق على الربحية واليقين لدى الشركات متعددة الجنسيات. وعلى الصعيد العالمي، تواجه الشركات المتعددة الجنسيات مخاطر الترجمة والمعامالت والمخاطر االقتصادية بسبب النظام المحموم لأسعار الصرف العائمة. ولتجنب الآثار السلبية لهذه المخاطر، كثيرا ما تتخذ الشركات المتعددة الجنسيات تدابير، رغم أنها لا تقضي تماما على الخسائر التي تمكنها من تقليل الخسائر. التحوط هو أداة شائعة جدا لإدارة المخاطر المستخدمة من قبل الشركات متعددة الجنسيات وكثيرا ما أسفرت عن نتائج إيجابية عند استخدامها بعد إجراء تحليل صحيح للتعرض. وعلى الرغم من مزاياه، فإن جميع الشركات متعددة الجنسيات في جميع أنحاء العالم لا تقرر إدارة مخاطرها بهذه الطريقة. وتختلف األهداف الكامنة وراء إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية والتقنيات المستخدمة في اإلدارة باختالف المناطق. وفي حالة الشركات الماليزية المتعددة الجنسيات، تعتبر إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية في مستوى أدنى مقارنة بنظيراتها على الصعيد العالمي. وحتى وقت قريب، لم تكن غالبية الشركات الماليزية المتعددة الجنسيات تدير هذه المخاطر بفعالية. وقد أثرت الأزمة المالية الآسيوية في أواخر التسعينيات تأثيرا كبيرا على موقفها، كما ازداد مستوى إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية بين الشركات الماليزية المتعددة الجنسيات زيادة كبيرة. مقال كتابة الخدمة المشار إليها بالكامل، تسليمها في الوقت المحدد، مقال الكتابة Service. Slideshare يستخدم الكوكيز لتحسين الأداء الوظيفي، وتوفير لكم مع الإعلانات ذات الصلة. إذا تابعت تصفح الموقع، فإنك توافق على استخدام ملفات تعريف الارتباط على هذا الموقع. راجع اتفاقية المستخدم وسياسة الخصوصية. يستخدم سليديشار ملفات تعريف الارتباط لتحسين الأداء الوظيفي والأداء، ولتزويدك بالإعلانات ذات الصلة. إذا تابعت تصفح الموقع، فإنك توافق على استخدام ملفات تعريف الارتباط على هذا الموقع. راجع سياسة الخصوصية واتفاقية المستخدم للحصول على التفاصيل. استكشاف جميع المواضيع المفضلة لديك في التطبيق سليديشار الحصول على التطبيق سليديشار لحفظ لفي وقت لاحق حتى متواجد حاليا متابعة إلى موقع الجوال تحميل تسجيل الدخول تسجيل نقرة مزدوجة للتصغير إدارة مخاطر الفوركس شير ذيس سليديشار لينكيدين كوربوراتيون كوبي 2017